Was ist ein gutes PE-Verhältnis?

Kurs-Gewinn-Verhältnis erklärt

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (PE) misst den aktuellen Aktienkurs eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Ergebnis. Es wird auch als Preismultiplikator oder Gewinnmultiplikator bezeichnet und zeigt an, wie viel ein Anleger bereit ist, für jeden £ 1 des Gewinns eines Unternehmens zu zahlen.

Der fundamentale Anleger verwendet eine Auswahl von Instrumenten, um festzustellen, ob ein Aktienkurs überbewertet oder unterbewertet ist. Die PE-Ratio ist eine davon, und obwohl sie eine der am häufigsten verwendeten ist, ist sie auch eine der nützlichsten, da sie das Universum möglicher Anlageoptionen eingrenzt.

Berechnung des PE-Verhältnisses

Das PE-Verhältnis wird berechnet, indem der Aktienkurs eines Unternehmens durch den Gewinn pro Aktie (EPS) dividiert wird. Wenn das EPS eines Unternehmens £ 20 beträgt und der Aktienkurs £ 140 beträgt, entspricht £ 140 / £ 20 sieben, was darauf hindeutet, dass ein Investor £ 7 für jeden £ 1 EPS beträgt.

PE Ratio = Aktienkurs/Ergebnis je Aktie

Was sagt uns eine PE Ratio?

  1. Eine hohe PE-Quote deutet darauf hin, dass die Anleger in Zukunft ein hohes Ertragsniveau erwarten und dass das Wachstum stark sein wird. Der Aktienkurs ist schneller gestiegen als der Gewinn, da eine Verbesserung der Performance erwartet wird
  2. Ein niedriges PE-Verhältnis kann entstehen, wenn der Aktienkurs fällt, während das Ergebnis weitgehend unverändert bleibt

Der Vorteil eines PE-Verhältnisses besteht wie bei vielen anderen Anlageformeln darin, dass ein Anleger verschiedene Unternehmen anhand einer einfachen Berechnung vergleichen kann. Zum Beispiel gibt es allein in den beiden wichtigsten britischen Indizes Hunderte von Unternehmen, und das Übergießen ihrer Abschlüsse würde Hunderte von Stunden dauern. Die Filterung mithilfe eines PE-Verhältnisses ermöglicht es einem Anleger jedoch, die Auswahl auf eine kleinere Anzahl zu reduzieren und diejenigen zu entfernen, die auf einem bestimmten Kriterium basieren.

Für einige Anleger könnte eine hohe PE-Quote als attraktiv angesehen werden. Ein höherer PE deutet auf hohe Erwartungen für zukünftiges Wachstum hin, vielleicht weil das Unternehmen klein ist oder ein schnell expandierender Markt ist. Für andere wird ein niedriger PE bevorzugt, da dies darauf hindeutet, dass die Erwartungen nicht zu hoch sind und das Unternehmen die Gewinnprognosen eher übertreffen wird.Der Kauf einer Aktie ist im Wesentlichen der Kauf eines Teils der zukünftigen Gewinne dieses Unternehmens. Unternehmen, von denen erwartet wird, dass sie schneller wachsen, werden einen höheren Preis für ihre Gewinne verlangen. Das Ergebnis je Aktie kann entweder ‚Trailing‘ oder ‚Forward‘ sein, wobei ersteres die Gewinne der letzten Jahre berücksichtigt und letzteres auf Schätzungen beruht. Ein Unternehmen mit einem hohen Trailing-PE kann als zuverlässiger angesehen werden als eines, bei dem der Forward-PE in den Zwanzigern liegt.

Was ist ein gutes PE-Verhältnis?

Es ist schwierig, ein ‚gutes‘ oder ’schlechtes‘ PE-Verhältnis zu definieren. Wie bei so vielen Dingen an den Finanzmärkten ist es schwierig, eine feste Regel anzuwenden. Eine gute Möglichkeit, die Bewertung eines Unternehmens zu verstehen, besteht darin, es im Kontext des breiteren Aktienindex oder des Sektors, in dem das Unternehmen tätig ist, zu betrachten.Zum Beispiel bedeutet ein PE von 15 für ein Hausbauunternehmen wenig, es sei denn, ein Investor stellt fest, dass der durchschnittliche PE für den Hausbausektor 27 beträgt. Dann ist das Unternehmen im Vergleich zum breiteren Sektor billig und kann eine Outperformance verzeichnen, da es die Erwartungen übertrifft. Oder ein Unternehmen mit einem hohen PE im Vergleich zum Sektor kann Schwierigkeiten haben, wenn es die Prognosen nicht erfüllt.PE-Verhältnisse ändern sich im Laufe der Zeit, und wie Trendfolge in der technischen Analyse kann ein Unternehmen Perioden haben, in denen es vom Markt über- und unterbewertet wird.

Sehr niedrige vs sehr hohe PE-Verhältnisse

Es ist fraglich, dass ein PE von fünf oder weniger kein bemerkenswertes Schnäppchen ist. Während es so aussehen mag, als würden die Aussichten des Unternehmens zu negativ bewertet, ist es keine schlechte Faustregel, Unternehmen mit einem PE unter diesem Niveau herauszufiltern. Es deutet darauf hin, dass die Zukunftsaussichten ziemlich düster sind und dass es viel zu viele Probleme gibt, mit denen das Management konfrontiert ist.

Eine sehr hohe PE-Quote ist nicht unbedingt ein Warnsignal dafür, dass die Erwartungen zu hoch geworden sind. Um ein klassisches Beispiel zu nennen: Die Amazon Trailing PE Ratio stieg von über 70 zu Beginn von 2011 auf 130 zur Jahresmitte. Aber die Aktie kletterte im gleichen Zeitraum um 46% und stieg in den nächsten fünf Jahren unerbittlich an. Wenn ein Unternehmen die in einer hohen PE-Quote implizierten Erwartungen erfüllen kann, kann es sich auszahlen.

Verwendung des PE-Verhältnisses in Ihrem Handel

Das PE-Verhältnis ist ein nützlicher Ausgangspunkt. Es ist nicht der Anfang und das Ende der Investorenuntersuchungen eines Unternehmens. Es kann sowohl die Positiven als auch die Negativen übertreiben. Es berücksichtigt auch nicht wichtige Informationen wie die Dividendenrendite, die Höhe der Verschuldung eines Unternehmens, Managementänderungen und eine Vielzahl anderer Themen.

Angesichts von Hunderten, wenn nicht Tausenden verschiedener Unternehmen kann das Filtern nach dem PE-Verhältnis jedoch eine gute Möglichkeit sein, das Universum der Optionen einzugrenzen. Es erlaubt dann einem Investor, sich mehr Mühe zu geben, um mehr über bestimmte Unternehmen in einem Sektor herauszufinden. Während es möglich ist, eine Anlagestrategie zu konstruieren, die ausschließlich auf der PE-Ratio basiert, ist es vielleicht besser, sie als ersten Schritt auf dem Weg zu einer Investition in ein bestimmtes Unternehmen zu betrachten.

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