Qual è un buon rapporto PE?

Rapporto prezzo/utili spiegato

Il rapporto prezzo-utili (PE) misura il prezzo corrente delle azioni di un’azienda rispetto ai suoi guadagni. È anche conosciuto come il prezzo multiplo, o i guadagni multipli, e mostra quanto un investitore è disposto a pagare per ogni £1 dei guadagni di una società.

L’investitore fondamentale utilizza una selezione di strumenti per determinare se un prezzo delle azioni è sopravvalutato o sottovalutato. Il rapporto PE è uno di questi, e mentre è uno dei più comunemente utilizzati, è anche uno dei più utili, restringendo l’universo di possibili scelte investibili.

Come calcolare il rapporto PE

Il rapporto PE viene calcolato dividendo il prezzo delle azioni di una società per l’utile per azione (EPS). Se l’EPS di una società è di £20 e il prezzo delle azioni è di £140, allora £140/£20 equivale a sette, suggerendo che un investitore sarà di £7 per ogni £1 di EPS.

PE ratio = prezzo delle azioni / utile per azione

Cosa ci dice un PE ratio?

  1. Un elevato PE ratio suggerisce che gli investitori si aspettano un elevato livello di utili in futuro, e che la crescita sarà forte. Il prezzo delle azioni è aumentato più velocemente i guadagni, sulle attese di un miglioramento delle prestazioni
  2. Un basso rapporto PE può presentarsi come una condivisione di diminuzione dei prezzi, mentre i guadagni rimangono sostanzialmente invariati

Il vantaggio di un rapporto PE, come molte altre formule di investimento, che permette a un investitore di confrontare diverse aziende che utilizzano un semplice calcolo. Per esempio, ci sono centinaia di aziende nei due principali indici del Regno Unito da solo, e versando sopra i loro bilanci richiederebbe centinaia di ore. Ma il filtraggio utilizzando un rapporto PE consente a un investitore di ridurre la scelta ad un numero minore, eliminando quelli basati su un particolare criterio.

Per alcuni investitori, un elevato PE ratio potrebbe essere considerato attraente. Un PE più alto suggerisce grandi aspettative per la crescita futura, forse perché l’azienda è piccola o è un mercato in rapida espansione. Per altri, è preferibile un PE basso, poiché suggerisce che le aspettative non sono troppo alte e che la società ha maggiori probabilità di sovraperformare le previsioni sugli utili.

L’acquisto di un titolo è essenzialmente l’acquisto di una parte dei guadagni futuri di quella società. Le aziende che dovrebbero crescere più rapidamente comanderanno un prezzo più alto per i loro guadagni. L’utile per azione può essere “trailing” o “forward”, con il primo che tiene conto degli utili degli ultimi anni e il secondo che si basa sulle stime. Una società con un elevato PE finale può essere visto come avere un record più affidabile di uno in cui il PE in avanti è nei suoi anni venti.

Qual è considerato un buon rapporto PE?

Definire un rapporto PE ‘buono’ o ‘cattivo’ è difficile. Come per tante cose nei mercati finanziari, è difficile applicare una regola ferma. Un buon modo per aiutare a capire la valutazione di un’azienda è guardarla nel contesto dell’indice azionario più ampio o del settore in cui opera l’azienda.

Ad esempio, un PE di 15 per una società di costruzione di case significa poco a meno che un investitore non scopra che il PE medio per il settore della costruzione di case è 27. Quindi l’azienda è economica rispetto al settore più ampio e potrebbe vedere sovraperformance in quanto supera le aspettative. O una società con un alto PE rispetto al settore può lottare, se non riesce a soddisfare le previsioni.

I rapporti PE cambiano nel tempo e, come il trend seguito nell’analisi tecnica, un’azienda può avere periodi in cui è sopravvalutata e sottovalutata dal mercato.

Rapporti PE molto bassi vs molto alti

È discutibile che un PE di cinque o meno non sia un affare notevole. Mentre potrebbe sembrare come se le prospettive della società sono visti troppo negativamente, non è una cattiva regola empirica per filtrare le aziende con un PE al di sotto di questo livello. Suggerisce che le prospettive future sono piuttosto cupe e che ci sono troppi problemi che la gestione deve affrontare.

Un rapporto PE molto alto non è necessariamente un segnale di avvertimento che le aspettative sono diventate troppo alte. Per fare un esempio classico, Amazon trailing PE ratio è salito da oltre 70 all’inizio del 2011 a 130 entro la metà dell’anno. Ma il titolo è salito del 46% nello stesso periodo ed è aumentato inesorabilmente nei prossimi cinque anni. Se un’azienda può soddisfare le aspettative implicite in un elevato rapporto PE, allora può pagare.

Come utilizzare il rapporto PE nel tuo trading

Il rapporto PE è un utile punto di partenza. Non è l’inizio e la fine delle indagini di un investitore in una società. Può sopravvalutare gli aspetti positivi e esagerare i negativi. Inoltre, non considera informazioni vitali come il dividend yield, il livello del debito in una società, i cambiamenti di gestione e una serie di altre questioni.

Tuttavia, di fronte a centinaia, se non migliaia, di aziende diverse, filtrare per il rapporto PE può essere un buon modo per restringere l’universo delle opzioni. Consente quindi a un investitore di impegnarsi maggiormente per scoprire di più su aziende specifiche in un settore. Mentre è possibile costruire una strategia di investimento basata esclusivamente sul rapporto PE, è forse meglio pensato come un primo passo lungo la strada per fare un investimento in una società specifica.

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