Vad är ett bra PE-förhållande?

pris / resultatförhållande förklarat

pris-resultatförhållandet (PE) mäter det aktuella aktiekursen för ett företag i förhållande till dess resultat. Det är också känt som priset multiple, eller resultatet multiple, och visar hur mycket en investerare är beredd att betala för varje 1 av ett företags resultat.

den grundläggande investeraren använder ett urval av verktyg för att avgöra om ett aktiekurs är övervärderat eller undervärderat. PE-förhållandet är en av dessa, och även om det är en av de vanligaste, är det också en av de mest användbara, vilket minskar universum av möjliga investeringsbara val.

hur man beräknar PE-förhållandet

PE-förhållandet beräknas genom att dividera ett företags aktiekurs med vinst per aktie (EPS). Om ett företag EPS är £20 och dela priset är £140, då £140/£20 är lika med sju, vilket tyder på att en investerare kommer att få £7 för varje £1 av EPS.

PE ratio = aktiekurs / vinst per aktie

vad säger ett PE-förhållande oss?

  1. ett högt PE-förhållande tyder på att investerare förväntar sig en hög resultatnivå i framtiden och att tillväxten blir stark. Aktiekursen har stigit snabbare än resultatet, på förväntningar om en förbättring av prestanda
  2. ett lågt PE-förhållande kan uppstå när ett aktiekurs faller medan resultatet förblir i stort sett oförändrat

fördelen med ett PE-förhållande, som många andra investeringsformler, är att det gör det möjligt för en investerare att jämföra olika företag med en enkel beräkning. Till exempel finns det hundratals företag i de två huvudsakliga Brittiska indexen ensam, och att hälla över sina finansiella rapporter skulle ta hundratals timmar. Men filtrering med ett PE-förhållande gör det möjligt för en investerare att minska valet till ett mindre antal och ta bort de som bygger på ett visst kriterium.

För vissa investerare kan ett högt PE-förhållande anses vara attraktivt. En högre PE föreslår höga förväntningar på framtida tillväxt, kanske för att företaget är litet eller är en snabbt växande marknad. För andra föredras en låg PE, eftersom det antyder att förväntningarna inte är för höga och företaget är mer benägna att överträffa resultatprognoserna.

att köpa en aktie är i huvudsak att köpa en del av företagets framtida intäkter. Företag som förväntas växa snabbare kommer att ha ett högre pris för sina intäkter. Vinst per aktie kan vara antingen ’efterföljande’ eller ’framåt’, med den förra med hänsyn till resultatet från de senaste åren, och den senare förlitar sig på uppskattningar. Ett företag med en hög efterföljande PE kan ses som att ha en mer tillförlitlig rekord än en där framåt PE är i tjugoårsåldern.

vad anses vara ett bra PE-förhållande?

att definiera ett’ bra ’eller’ dåligt ’ PE-förhållande är svårt. Som med så många saker på finansmarknaderna är det svårt att tillämpa en fast regel. Ett bra sätt att hjälpa till att förstå ett företags värdering är att titta på det i samband med det bredare aktieindexet eller i den sektor där företaget är verksamt.

till exempel betyder en PE på 15 för ett husbyggnadsföretag lite om inte en investerare finner att den genomsnittliga PE för husbyggnadssektorn är 27. Då är företaget billigt i förhållande till den bredare sektorn och kan se bättre resultat eftersom det överstiger förväntningarna. Eller ett företag med en hög PE i förhållande till sektorn kan kämpa, om det inte uppfyller prognoserna.

pe-förhållanden förändras över tiden, och som en trend som följer i teknisk analys kan ett företag ha perioder då det är övervärderat och undervärderat av marknaden.

mycket låga vs mycket höga pe-förhållanden

det kan argumenteras att en PE på fem eller mindre inte är ett anmärkningsvärt fynd. Även om det kan se ut som om företagets utsikter ses för negativt, är det inte en dålig tumregel att filtrera bort företag med en PE under denna nivå. Det tyder på att framtidsutsikterna är ganska dystra och att det finns alltför många problem som ledningen står inför.

ett mycket högt PE-förhållande är inte nödvändigtvis ett varningstecken på att förväntningarna har blivit för höga. För att ta ett klassiskt exempel klättrade Amazon trailing PE ratio från över 70 i början av 2011 till 130 i mitten av året. Men aktien klättrade 46% under samma period och steg obevekligt under de kommande fem åren. Om ett företag kan uppfylla förväntningarna i ett högt PE-förhållande, kan det löna sig.

hur man använder PE-förhållandet i din handel

PE-förhållandet är en användbar utgångspunkt. Det är inte början och slutet på en investerares undersökningar av ett företag. Det kan överdriva både positiva och negativa. Det tar inte heller hänsyn till viktig information som utdelningsavkastningen, skuldnivån i ett företag, ledningsförändringar och en mängd andra frågor.

men när man står inför hundratals, om inte tusentals, olika företag, kan filtrering av PE-förhållandet vara ett bra sätt att begränsa alternativets universum. Det gör det möjligt för en investerare att lägga mer ansträngning på att ta reda på mer om specifika företag i en sektor. Även om det är möjligt att konstruera en investeringsstrategi baserad enbart på PE-förhållandet, är det kanske bättre tänkt som ett första steg på vägen till att göra en investering i ett specifikt företag.

Lämna ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras.